利率如果繼續下降，全球銀行業可能要撐不住了。
本周，德意志銀行首席經濟學家Mark Wall在報告中指出，由于內部資金增加與外部資本籌集的能力同時受到沖擊，英國公投退歐引發的長期低利率環境將對銀行盈利能力構成進一步挑戰。
假設利率每年繼續降低20個基點，到2017年底，銀行凈利差與現在相比將下滑10%。
“市場對銀行的估值從未如此低”，Wall在報告中寫道。
Wall指出，由于銀行內部資金增加與外部資本籌集的能力同時受到沖擊，即便目前監管環境較為放松，再加上銀行致力于削減風險加權資產，銀行維持信貸增長的前景依然不明朗。
報告中，Wall假設了樂觀與悲觀兩種情況：
資產價格的崩潰損害了銀行籌集外部資本的能力。同時，極低并趨平的收益率曲線暗示銀行內部資金增加的能力的減弱。英國公投退歐意味著這種情況可能持續下去。
在這種情況下，即便不考慮日益收緊的監管，維持信貸增長依然成為極大的挑戰。內部紓困(bail-in)原則同樣降低投資者投資銀行意愿。當處于經濟處于不確定性時期時，關于資本要求的監管更為嚴格，這無疑將該問題惡化。
到2019年，新的監管措施可能將歐盟國家的資本比率提高1%。當資本增加、風險加權資產降低時，這一目標可以實現。風險在于，銀行把重心放到了降低風險加權資產，因此，信貸增長前景將受到損害。
在樂觀的情況下，直到2017年末，銀行可能會維持資產負債表不變，令歐元區信貸狀況在未來12個月中轉向負面。在這種情況下，到2017年末，國內私人需求將陷入停滯，GDP復蘇的步伐也將下滑0.5%。
在最壞的情況下，如果銀行想要提高資本水平，囿于當前監管環境，除了削減風險加權資產總量，別無他法。到2019年，年信貸緊縮率將達2%，信貸條件將降至2012年歐元區主權債務危機時的水平。
需要注意的是，以上兩種情況都沒有將全球經濟增長和銀行盈利受到的影響計算在內。即便是在假設目前利率縮減率(每年降低20個基點)持續的基準情境下，與當前水平相比，到2017年底，銀行凈利差將下滑10%。
Wall總結，銀行業具有周期性，英國公投退歐對于經濟和銀行業而言都是負面事件，在這個監管嚴格的環境下尤甚：
?英國公投退歐意味著宏觀環境的惡化和信貸增長的減弱。這對于銀行的撥備前盈利能力的提升也造成不良影響。
?經濟增長預期下調意味著QE的延期，這暗示著收益率曲線的降低與趨平，至少在核心國家如此。這同樣會對銀行的撥備前盈利能力造成影響。
?逐漸惡化的宏觀展望意味著貸款違約率和損失的上升。這將對銀行的撥備前盈利能力造成下行壓力。
在2015年，諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼就在專欄中提到，通脹這么低，還有人要求加息，主要的一群人是以自己利益為中心的銀行家，其利益在低利率環境中受到壓制。
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