日本央行溫和寬松 英國央行本周接棒？

　　近日，日本央行未如市場預期那樣推出全面的貨幣刺激措施，本周四舉行的英國央行議息會議成為市場關注的焦點。

　　在市場的翹首企盼下，日本央行終于祭出了額外的貨幣寬松措施。日本央行近日宣布將交易型開放式指數基金(ETF)購買量從每年3.3萬億日元擴容至6萬億日元，以抵御通貨緊縮，刺激經濟增長。不過，日本央行宣布維持每年購買80萬億日元資產和0.1%的負利率政策不變。

　　在通脹疲弱和日元升值下，日本央行擴大寬松政策的壓力已經持續了幾個月之久，尤其在日本首相安倍晉三此前公布了28萬億日元的新刺激計劃后，市場預期日本央行將采取更大膽的措施來進行配合。里昂證券策略師Nicholas Smith表示，似乎安倍晉三意外宣布財政刺激計劃，是已經料到日本央行行長黑田東彥可能無法出力太多。

　　有交易員將日本央行的政策決定解讀為該行已“彈盡糧絕”。也許是為了安撫市場，黑田東彥還表示，日本央行的貨幣政策還未達到極限，央行將在下次會議中評估貨幣政策對實現通脹目標的實際成效，暗示或進一步加大貨幣寬松籌碼。

　　在日本央行之后，市場將焦點放在英國央行之上。盡管7月英國央行意外維持利率不變令市場略感意外，但絕大多數交易員和經濟學家都預計在本周舉行的8月利率決議上，英國央行將會執行7年多來首次降息。利率期貨合約顯示，英國央行本周降息的概率已經達到100%。據最新的路透調查顯示，英國央行或將在8月會議上降息25個基點至0.25%。不過，大多數經濟學家認為英國央行并不會重啟大規模的資產購買計劃。

　　由此可見，寬松政策失效的焦灼和是否繼續下去的“兩難”，一時間，全球貨幣政策變得撲朔迷離起來。目前，注入全球金融體系的量化寬松(QE)刺激規模從未如此之高。德意志銀行近日指出，歐洲央行和日本央行正每月購進約1800億美元的資產，這一數字比2009年以來的任何時候都要高，甚至超出美聯儲量化寬松計劃全面實施之時。市場普遍預計，歐洲央行、日本銀行甚至英國央行如果很快擴大量化寬松規模，屆時全球量化寬松規模將在現在的基礎上再增加數十億美元。不過，野村證券首席經濟學家辜朝明表示，這三個央行的量化寬松政策都沒有取得預期效果。

　　日本央行這幾年的大力寬松，卻沒讓股市達到應有的表現。日本養老基金管理機構近日公布2015財政年度養老基金管理報告，顯示虧損高達5.31萬億日元(約合512億美元)，為金融危機以來最大虧空。當地媒體和在野黨陣營指出，這都是首相安倍晉三“玩股票”惹禍。數據顯示，該養老基金持有的日本股票虧損幅度達10.8%，持有的其他國家股票虧損幅度為9.6%。